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第二个，竞争优势。能否有效识别出竞争优势是考验每一个研究员和基金经理最主要的指标。医药股最典型，医药产品连名字我都难以理解，比如PD-1，我脑子里一直形不成概念，但你跟我说支架，我就能有感觉。所以竞争优势研究一定是建立在专业研究基础上的判断。

可选手机：摩托罗拉Moto Z3、三星Galaxy S10 5G等套餐资费：月资费70美元（约合480元人民币）到105美元（约合730元人民币）不等，达到流量上限后有限速。瑞士商用时间：5月初运营商：瑞士电信城市：苏黎世、伯尔尼、日内瓦等54个城市和社区

在张勇看来，新消费的核心驱动力是创新。新消费深刻重构了人、货、场，驱动了前所未有的商业数字化变革。这样的变革，发掘了商业新人口，创造了商业新供给，带来了商业新行为。天猫“双十一”的24小时，推动了消费品类从基础走向多元，也见证了中国社会的消费结构升级。从2009年到2019年，参与天猫“双十一”的品牌数量从最初的27家增加至20万家，覆盖的品类也从单一的服饰行业扩展到数码、家电、汽车、美妆、食品、图书等全品类。

第二个，我们讲了供给是有保证的。今年，我们面临一个最大的库存结余，就是临储的，无论是8500万吨的成交量，甚至是9000万吨，甚至达到更高，这个高成交，不等于高需求。9000万吨为例，不是都被用于弥补我们的产需缺口，大量的玉米会进入到商业环节里面，是一个库存结构的转移。所以，今年玉米上市的时候，面临的就是上一年的高介于的陈玉米和新玉米同时供应市场。我之前也跟下面的朋友交流，我也在讲这样一个想法。尽管这样那样的灾、这样那样的减，但是一个不容忽视的事实就是，我们的现状是陈玉米的供应由新玉米主力供应是最多的时间，进入到10月份之后，玉米的供应会越来越多，春节之后会慢慢减少，是这样一个供应的节奏。

聪明投资者：我们看组合的集中度，也不能算太分散，还是有相对集中的。毕天宇：很多公司我们也有学习的过程，如果我理解它了，便宜且符合我的投资逻辑，我就会买，如果我不理解，学的慢，会天然的往后缩，但我会打个标签，持续观察学习。聪明投资者：你刚刚讲，业绩归因很多源于个股精选，你具体怎么选股？现在看股票跟你刚入行的时候，这一套体系有没有什么变化？

新浪财经：我们看了2019巴菲特致股东的信，伯克希尔公司这几年的投资盈利并不如前几年的多。您如何看待巴菲特的这几年的投资策略？约翰-艾伦：我觉得巴菲特的策略就是保持耐心。巴菲特就像《伊索寓言》里龟兔赛跑的乌龟（一样有耐心），而不是像兔子一样没有定性。巴菲特的持之以恒让他一直处于领先的地位。所以从这个角度上来看，我并不担心伯克希尔-哈撒韦的股东们。而中国的发展也是一样的。我认为在不远的将来，中国的经济将称霸世界； “一带一路”也将成为世人瞩目的项目，并有着深远的意义。